БКС: ТЭК-Daily

Электроэнергетика
Минэнерго одобрило инвестпрограммы
Установлен CAPEX на 2012–2014 гг. По сообщению Минэнерго, министерство одобрило инвестпрограммы на 2012–2014 гг. для ФСК, ОГК-1, ОГК-3 и на 2012–2017 гг. для МОЭСК, Ленэнерго и МРСК Центра и Приволжья.
Ниже ожиданий — позитивно. Инвестпрограммы на 2012–2014 гг. для ОГК-1 и ОГК-3 оказались на 40% и 13% ниже наших прогнозов. Таким образом, утверждение более низких капзатрат позитивно скажется на наших оценках компаний. Для ФСК Миниэнерго подтвердило CAPEX на 2012 г. и понизило объем инвестиций на 2013–2014 гг. на 21%, что также позитивно. Мы подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по акциям компании. Инвестпрограммы МОЭСК и МРСК Центра и Приволжья превысили наши оценки. Однако данное повышение может быть нивелировано ростом тарифов. Запланированные инвестиции Ленэнерго оказались на уровне ожиданий.


ТГК-9, UC Rusal
КЭС-Холдинг прекратил переговоры о продаже ТЭЦ UC Rusal
Сделка по продаже Богословской и Новобогословской ТЭЦ сорвана. КЭС-Холдинг прекратил переговоры о продаже Богословской ТЭЦ (принадлежащей ТГК-9, которую контролирует КЭС-Холдинг) и Новобогословской ТЭЦ компании UC Rusal, заявили вчера представители КЭС-Холдинга. Согласно пресс-релизу компании, холдингу необходимо начать подготовку ТЭЦ к осенне-зимнему сезону.
ТГК-9: подтверждаем рекомендацию «ДЕРЖАТЬ». На наш взгляд, срыв переговоров связан с существенными разногласиями между КЭС-Холдингом и UC Rusal по цене продажи активов. Поскольку в нашу модель ТГК-9 заложены денежные потоки Богословской ТЭЦ, мы подтверждаем наш взгляд на ТГК-9 и сохраняем рекомендацию «ДЕРЖАТЬ» по акциям компании.
UC Rusal: влияния на инвестиционный кейс нет. На наш взгляд, прекращение переговоров не окажет существенного влияния на инвестиционный кейс UC Rusal, поскольку в результате сделки расходы производителя алюминия снизились бы лишь незначительно. Кроме того, мы не исключаем возобновления переговоров в будущем после корректировки оценки Богословской и Новобогословской ТЭЦ.


Ирина Филатова, Екатерина Трипотень, аналитики ФГ БКС