БКС: Валютный обзор. Среднесрочные перспективы

Пока доллар не взял высоту 31,50, остается актуальным 28


В среду на валютных торгах на ММВБ доллар подскочил против рубля почти на 50 коп, правда, позже этот подскок удалось немного отыграть. К 16 часам мск американская валюта торгуется на уровне 30,92 руб (+32 коп +1,05%), и активность игроков заметно спадает. Возможно, игроков заставило задуматься заявление главы ЦБ РФ С. Игнатьева, который не считает целесообразным проводить курсовую политику, направленную на ослабление рубля. «Я не считаю, что нужно плавно ослаблять рубль», - сказал г-н Игнатьев в среду в рамках правительственного часа в Госдуме.

С другой стороны, утром ЦБ явно не препятствовал уверенному росту курса доллара, который проскочил несколько технических целей. А по статистике вербальные интервенции наших финансовых властей, как правило, играют против рынка. Также можно было бы объяснить сегодняшнюю резвость «зеленого» улучшением ситуации с ликвидностью. В то время, как банкиры говорят о дефиците ликвидности, у самих банков нет обязательств по сделкам РЕПО с фиксированной ставкой 6,25%, которые являются наиболее дорогим источником краткосрочного фондирования. Кроме того, уже несколько дней ЦБ сохраняет довольно большие лимиты по операциям однодневного РЕПО (на уровне 180 млрд руб).

С технической точки зрения уровень 31 руб на сегодня представляется преждевременным и ведет к сильной перекупленности как в среднесрочной, так и краткосрочной перспективе. Техническая цель «двойного дна», сформированного на графике пары доллар-рубль в марте-апреле этого года (30,73 руб) сегодня оказался «в гэпе». Кстати, это уже второй гэп после прохождения парой ключевого сопротивления 29,80 руб, гэпы, как известно, рано или поздно приходится закрывать.

Удовлетворится ли доллар достижением отметки 31 руб, которая кстати также является технической целью (61,8%- отклонение Фибоначчи от падения курса доллара в этом году). Конечно, краткосрочная коррекция необходима, но среднесрочно на графике пары нет разворотных сигналов, даже несмотря на явную перекупленность. Если доллар в ближайшее время скорректируется в сторону поддержек 30,60 или, при такой волатильности, до 30 руб, а затем снова перейдет в мощную атаку (благо фундаментальных поводов вроде Греции хоть отбавляй), то вполне возможно формирование таких сигналов и затем более глубокая, но и более плавная коррекция.

Вообще, движение пары с начала марта происходит в пределах среднесрочного нисходящего канала от максимума октября прошлого года. На сегодня его верхняя граница проходит около отметки 31,50 руб, которая и могла бы стать достойной целью весеннего «блиц-крига» доллара перед летним затишьем.

Пока эта высота не взята, для доллара сохраняется долгосрочный нисходящий сценарий реализации «двойной вершины», сформированной в октябре-декабре прошлого года. Теоретической целью этой формации является обновление минимумов прошлого года в районе 27 руб (27,17 и 27,40 руб). Правда, и рубль «уже не тот», да и ЦБ вряд ли допустит такое существенное укрепление, памятуя о массированном снижении курса доллара в прошлом году (с декабря 2010 по май 2011 – 4,66 руб (-14,6%)).

Однако в текущей ситуации можно рассчитывать на уровень 28 руб. Здесь в конце июля проходит нижняя граница среднесрочного нисходящего канала. А в августе у нас всегда что-то происходит!

Валерий Дмитриев, эксперт БКС Экспресс