БКС: Долговой рынок

Греция пришла к необходимости проведения повторных парламентских выборов; новость спровоцировала возобновление продаж на рынках во второй половине дня; встреча А. Меркель и Ф. Олланда не разрядила ситуацию
ВВП еврозоны за 1К12 не позволяет констатировать наступление факта рецессии в валютном союзе: с точки зрения прироста экономика в отчетном квартале показала нулевое изменение относительно прошлого
Рынок еврооблигаций: Коррекция в рамках общего неприятия риска продолжается, рост доходностей суверенных бумаг в среднем составил 5 б.п., корпоративных бумаг инвестиционной категории около 10 б.п., а по бумагам субинвестиционной категории около 20 б.п.
Внутренний рынок: на фоне сокращения аппетитов к риску наблюдалось снижение котировок на среднем и дальнем участках суверенной кривой при стабильности на ближнем. В целом, в суверенном сегменте доходности выросли в пределах 10 б.п, а в корпоративном - в среднем на 10-20 б.п.



Денежный рынок

Остатки банков на счетах в ЦБ несмотря на начало налогового периода превышают «комфортный» уровень RUB 1 трлн, в результате ожидаем увидеть сохранение ставок МБК ниже 6.0%
Первичный рынок
Меткомбанк (Moody’s: B3) планирует выпустить годовые рублевые облигации с YTP 11.30-11.83%; близкие отношения с акционером Мордашовым, с одной стороны, поддерживают достаточность капитала банка, с другой – приводят к большой доле связанных сторон. Предложение актуально для неспекулятивных инвесторов
СМП Банк (Moody’s: B3) размещает полугодовой бонд с купоном 10.0-10.5%; акционерная поддержка в лице братьев Ротенбергов и очень короткий срок нивелируют многие кредитные риски банка; неплохой вариант для инвесторов, ожидающих повышенной волатильности в 2П12
ВЭБ (Ваа1/ВВВ/ВВВ) в конце мая намерен разместить на внутреннем рынке $500 млн евробондов с купоном 4.0-4.5% на 3 года; предложение может заинтересовать инвесторов с долларовым фондированием
Корпоративные новости
Евраз (В+/Ва3/ВВ-) раскрыл некоторые финансовые показатели за 1К12, отразившие умеренный рост долговой нагрузки. Мы сохраняем позитивный взгляд на кредитный профиль компании и считаем недооцененными длинные еврооблигации эмитента
Стройтрансгаз (NR) опубликовал отчетность по РСБУ за 1К12. Долговая нагрузка снизилась, ликвидная позиция выглядит не очень сильной, однако Стройтрансгаз имеет хороший доступ к фондированию от госбанков. Облигации неликвидны и не слишком привлекательны