БКС: Уралвагонзавод. Новый контракт

Уралвагонзавод получил новый заказ от Минобороны.

 Новый госзаказ в числе многих других. Владимир Путин в ходе своего визита на предприятия Уралвагонзавода сообщил, что Минобороны РФ заключило с компанией контракт на RUB 6 млрд. Еще один госконтракт показывает высокий уровень господдержки компании, которую мы не ставим
под сомнение в краткосрочном периоде. За последние несколько лет УВЗ увеличил свой портфель заказов, и мы думаем, что компания надежно обеспечена денежными потоками на ближайшие 3 года.

Хороший повод обратить внимание на короткие облигации УВЗ. УВЗ как заемщик не имеет рейтингов, и это обстоятельство, в числе прочих, не наделяет его облигации возможностью привлекать рефинансирование в ЦБ РФ. Однако для тех инвесторов, кто не очень зависим от госфондирования и не имеет ярко выраженного спекулятивного интереса, выпуск УВЗ-2 (YTP
10.5% к оферте в августе 2013 г.) мог бы оказаться неплохой инвестицией до оферты. С точки зрения финансов, кредитное качество УВЗ сильным назвать сложно, но многочисленные систематические действия по господдержке бизнеса компании в наших глазах нивелируют очень многие риски.

Мы не сомневаемся в надежности исполнения УВЗ своих публичных
обязательств и считаем, что доходность 10%+ хорошей компенсацией для
консервативных инвесторов.

Леонид Игнатьев, начальник отдела анализа долговых рынков ФГ БКС