БКС: Долговой рынок

По итогам вчерашней сессии американские фондовые индексы закрылись снижением, из-за выхода разочаровывающих статданных из США и Европы. Так инвесторов разочаровали слабые данные по европейским индексам деловой активности в промышленном секторе и безработице, а также
слабый рост общей численности занятых по данным ADP в США, что усилило опасения относительно темпов восстановления мировой экономики.

Внешний рынок

По итогам вчерашней сессии американские казначейские облигации снизились по доходности (UST 10 -2 б.п., YTM 1.93%), но кредитные спреды на Россию также немного понизились (Russia 5Y CDS -3 б.п., 189 б.п.). В сегменте суверенных еврооблигаций доходности бумаг снизились в среднем на 3-4 б.п.: Russia 17 (-2 б.п., YTM 2.88%), Russia 22 (-5 б.п., YTM 3.93%), Russia 30 (-3 б.п., YTM 3.88%), Russia 42 (-3 б.п.,YTM 5.18%, спред к UST +2 б.п., 207 б.п.).

Новый субординированный евробонд Газпромбанка стоит уже дороже 101% от номинала и все еще сохраняет небольшой потенциал роста. Мы предполагаем, что рост котировок бумаги притормозится при достижении уровня доходности 6.70-6.75%.

Внутренний рынок

Доходность выпусков ОФЗ в целом изменилась слабо, однако, особенным спросом продолжаются пользоваться длинные выпуски: ОФЗ 26206 (-1 б.п., YTM 7.56%), ОФЗ 26205 (-2 б.п., YTM 7.93%), ОФЗ 26207 (0 б.п., YTM 8.21%).

Денежный рынок

Ситуация с ликвидностью остается напряженной, однако, отсутствие оттоков должно способствовать постепенному улучшению ситуации.